百亿美元抛压将至！贵金属上演跳水，黄金“里程悲”银铂钯重挫

\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp\u003e\u003c!--IMG_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_0--\u003e贵金属市场遭遇黑色星期三，国际金价在触及4500美元关口后遭遇抛售压力，促使投资者在高位进行获利了结。与此同时，周四（8日）起，彭博大宗商品指数的年度权重调整将正式启动，预计将引发超过100亿美元黄金和白银期货的多头平仓。受此影响，国际金价日内一度下探近70美元，白银、铂金和钯金尾盘跌幅均超过4%。不过，受地缘政治、美联储降息等因素提振，机构依然看好今年的贵金属行情。\u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e \u003cp\u003e\u003cstrong\u003e指数再平衡引发抛盘\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e \u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_1--\u003e彭博大宗商品指数是大宗商品投资领域广泛使用的基准指数，截至去年10月，跟踪该指数的资产规模已接近1090亿美元。\u003c/p\u003e \u003cp\u003e\u003cstrong\u003e今年该指数的年度权重调整期从1月8日至14日。本次权重调整涉及的资金规模相当庞大，当前白银期货在该指数中的权重占比为9%，而2026年的目标权重被下调至略低于4%，黄金的权重也被大幅下调。\u003c!--AI_AD_1000--\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e \u003cp\u003e在最新的大宗商品研报中，花旗预计黄金和白银的抛售规模都将在70亿美元左右，具体而言，黄金的资产管理规模AUM为338亿美元，目标为270亿美元，白银资产管理规模AUM为129亿美元，目标60亿美元。\u003c/p\u003e \u003cp\u003e\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e摩根大通\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e去年12月对此次抛售规模进行了量化测算，认为白银将承受最沉重的抛售压力，该研报特别强调，今年白银面临的抛售压力比去年更为显著；而黄金的抛售规模预计约占其期货市场未平仓合约总量的3%。\u003c/p\u003e \u003cp\u003e摩根大通表示，对于黄金投资者而言，每年1月是多空因素激烈博弈的一个月。一方面，黄金在年末至次年年初存在传统强势季节性规律。过去十年间，金价在每年最后10个交易日及次年首个20个交易日内上涨概率高达80%。另一方面，指数权重调整引发的大规模技术性抛售，将直接对冲这一季节性上涨动力。小摩警告称，尽管去年由指数调整驱动的抛售未能阻止\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003e贵金属\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e的季节性上涨行情，但鉴于今年抛售压力明显更大，投资者需密切关注这一变量是否会打破历史规律。\u003c!--AI_AD_2000--\u003e\u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e \u003cp\u003e白银期货价格在年初突破80美元后出现波动，芝商所两次全面上调包括黄金、白银等多类金属期货的履约保证金，引发资金获利回吐。第一财经此前曾报道，提高保证金往往是打压市场热度，引发短线调整的导火线。\u003c!--AI_AD_1001--\u003e\u003c/p\u003e \u003cp\u003e资金面上，在金银双双创下1979年以来最大年涨幅后，投资者也有获利了结的动作。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至去年12月30日当周，COMEX黄金投机者将净多头头寸减少10668手，至126873手。COMEX白银投机者将净多头头寸减少7270手，至16595手。\u003c/p\u003e \u003cp\u003e\u003cstrong\u003e前景依然被看好\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e \u003cp\u003e\u003cstrong\u003e\u003c!--AIPOS_2--\u003e在金价持续走高以及各国央行大举购金的双重推动下，黄金时隔30年首次超越美国国债，成为全球规模最大的储备资产。世界黄金协会最新数据显示，各国央行持有的黄金资产价值目前已逼近4万亿美元关口，超过其持有的规模约为3.9万亿美元的\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_2--\u003e美国国债\u003c!--SECURE_LINK_END_2--\u003e。上一次出现海外机构持金规模超过美债的情况，还要追溯到1996年。\u003c/strong\u003e\u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e \u003cp\u003e这一格局转变与金价上涨同步发生。2025年全年，受地缘政治紧张局势以及市场对财政可持续性的担忧提振，黄金的避险吸引力显著增强，全年累计涨幅接近70%。因此尽管短期出现小幅回调，但下行空间似乎有限。由于地缘政治紧张局势持续，整体市场情绪依然脆弱，黄金的避险需求保持完好，逢低买盘兴趣有望升温。\u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e \u003cp\u003e与此同时，市场对美联储进一步放宽货币政策的预期持续存在，这为金价提供了额外支撑。较低的利率通常会降低持有黄金、白银等无收益资产的机会成本。\u003c/p\u003e \u003cp\u003e上周末美国采取军事行动抓获并推翻委内瑞拉总统马杜罗后，美委对峙局势持续成为焦点。美国总统特朗普周二晚间表示，\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_3--\u003e委内瑞拉\u003c!--SECURE_LINK_END_3--\u003e将以市场价向美国移交3000万至5000万桶石油，相关收益将用于造福两国。美国对\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_4--\u003e格陵兰岛\u003c!--SECURE_LINK_END_4--\u003e重燃战略兴趣，进一步加剧了地缘政治紧张局势。白宫周二表示，特朗普总统及其顾问正在 “讨论一系列选项”以获取格陵兰岛，并补充称 “军事手段始终是一种选择”。\u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e \u003cp\u003e本周已公布的数据显示美国经济动能降温。\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_5--\u003e标普全球\u003c!--SECURE_LINK_END_5--\u003ePMI调查显示，去年12月美国商业活动增速放缓，服务业PMI从54.1降至 52.5，综合 PMI从54.2下滑至52.7。鉴于劳动力市场降温及通胀放缓的迹象，市场预计今年美联储将降息约两次。\u003c/p\u003e \u003cp\u003e\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_6--\u003e瑞银\u003c!--SECURE_LINK_END_6--\u003e财富管理大宗商品及亚太区外汇首席投资官施奈德（Dominic Schnider）表示，尽管大宗商品整体涨势持续，但央行购金、\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_0--\u003e财政赤字\u003c!--VERTICAL_CARD_END_0--\u003e扩大、美国利率走低以及地缘政治风险持续等因素，预计将推动金价在一季度末迈向5000美元/盎司。\u003c/p\u003e\u003csection\u003e (本文来自第一财经)\u003c/section\u003e\u003cstyle\u003e.rich_media_content{--news-tabel-th-night-color: #444444;--news-font-day-color: #333;--news-font-night-color: #d9d9d9;--news-bottom-distance: 22px}.rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.rich_media_content .qn-editor-copy p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:unset;line-height:unset;margin-bottom:unset;word-wrap:unset}.rich_media_content{color:var(--news-font-day-color);font-size:18px}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content .qn-editor-copy 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【纠错】【责任编辑:我是个假球迷耶】

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